WSJ: “Süni intellekt köpüyü” çip istehsalçılarının səhmlərinə də keçib

İnvestorların süni intellektlə bağlı ajiotajı artıq mikrosxem istehsalçılarının səhmlərinə də yayılıb — onların qiyməti ilin əvvəlindən bəri yüzlərlə faiz artıb. The Wall Street Journal yazır ki, bu qədər kəskin yüksəliş dotkom köpüyü ilə assosiasiya yaratsa da, bazar dəyərinin artmasının arxasında real gəlir artımı dayanır. Üstəlik, əgər gəlirlə bağlı proqnozlar doğrulsa, bəzi şirkətlər hətta yenə də aşağı qiymətləndirilmiş görünə bilər.

Eksponensial artım mərhələsi

Son illərdə investorlar əsas diqqəti qrafik prosessor istehsalçılarının səhmlərinə yönəldirdilər. Çünki böyük dil modellərinin istifadə etdiyi hesablama növü üçün ən uyğun çiplər məhz onlardır. Amma ilin əvvəlindən etibarən artıq bütün növ mikrosxemlərdə qıtlıq hiss olunmağa başlayıb. İndi təkcə qrafik prosessorlar yox, həm də mərkəzi prosessorlar və yaddaş çipləri tələb olunur. Süni intellekt agentlərinin böyük həcmdə yaratdığı məlumat haradasa saxlanmalı və hansısa formada emal edilməlidir.

Texnologiya şirkətləri əldə edə bildikləri bütün yarımkeçiriciləri alırlar, qiymətlər yüksəlir, bununla paralel istehsalçıların gəlirləri də artır. Buna cavab olaraq investorlar da həmin şirkətlərin səhmlərini sürətlə bahalaşdırmağa başlayıblar. Məsələn, ilin əvvəlindən Intel-in dəyəri 238%, Sandisk-in 558%, Micron Technology-nin isə 162% artıb. Sektor üzrə ETF-lər də bahalaşır — məsələn, iShares Semiconductor fondu 73% yüksəlib. Təkcə son ay yarımda S&P 500 indeksinə daxil olan yarımkeçirici istehsalçıları ümumilikdə 3,8 trilyon dollar bazar kapitallaşması qazanıblar.

Artımın təməli

Birinci rübün güclü nəticələri və gələcəklə bağlı daha nikbin proqnozlardan հետո bazarlar çip istehsalçılarının gələcək pul axınlarını yenidən qiymətləndirirlər. Məsələn, Micron Technology ötən maliyyə ilini 15,5 milyard dollar gəlir və əməliyyat zərəri ilə başa vurmuşdu. Amma cari dövr üçün artıq 107 milyard dollar gəlir və 77 milyard dollar mənfəət proqnozlaşdırır.

Şirkətin göstəriciləri o qədər sürətlə böyüyüb ki, səhmlər bir neçə dəfə bahalaşsa belə, o, yenə də ənənəvi multiplikatorlara görə ucuz görünür. WSJ FactSet məlumatlarına istinadən yazır ki, hazırda Micron növbəti 12 ay üçün proqnozlaşdırılan mənfəətinin 8,9 misli səviyyəsində qiymətləndirilir. Halbuki S&P 500 indeksi üzrə orta P/E göstəricisi 23-dür.

Qeyri-müəyyən alarmizm

Fərdi investorlar da bu yüksəlişdən pay almağa tələsirlər. Ötən həftə Interactive Brokers platformasında ən çox ticarət olunan ilk 10 tickerin böyük hissəsi məhz mikrosxem istehsalçılarına aid olub. Bəzi analitiklər xəbərdarlıq edirlər ki, çip qıtlığı əbədi davam etməyəcək, baxmayaraq ki, bu proses illərlə uzana bilər. Digərləri isə hesab edirlər ki, dotkom köpüyü ilə paralellər artıq o qədər güclənib ki, onları görməməzlikdən gəlmək çətindir.

Bununla belə, Barclays analitikləri müştərilərinə yazıblar ki, “dəli” qiymət hərəkətləri bir çoxlarının düşündüyündən daha uzun davam edə bilər.